九游会-2023年5月 成本端波动景气回落，旺季即临有望迎来反弹

2023-06-09 导语:2023年5月,石油和化工行业景气指数回落,降至94.95,较2023年4月降落3.9个百分点,略低在正常区间,暂处在偏冷区间;较2022年5月降落1.01个百分点,降幅快速收窄。 5月,中国经济苏醒进入安稳期后呈现一些波动。按照国度统计局数据,2023年5月,制造业PMI回落至48.8,较4月降落0.4个百分点,原材料库存是弱项。重点城市房地产市场供需延续弱势,市场活跃度降落,房地产去库存压力上升。4月,社融同比增添2729亿元;企业和居平易近新增贷九游会款分化,企业贷款增添6839亿元,居平易近贷款削减2411亿元。国际方面,美联储加息和美国债务上限问题抬升了短时间利率,对年夜宗商品市场活动性发生了较年夜冲击,年夜宗商品价钱呈现分歧水平回落。 从本月石油化工行业景气指数来看,指数值降至94.95,较2023年4月降落3.9个百分点,进入偏冷区间;较2022年5月降落1.01个百分点,降幅快速收窄。 图1 石油和化工行业景气指数运行趋向(汗青平均程度 = 100) 理性对待短时间美元活动性冲击 5月初美联储加息25个基点,将联邦基金利率上限提高至5.5%。5月中下旬,迟迟未能告竣一致的美国债务上限使得短时间市场单据利率一度上涨至6%高位。债务背约风险举高短时间市场利率,6月到期的单据利率一度跨越6%,短时间对市场活动性发生了较年夜冲击,致使包罗贵金属在内的年夜宗商品价钱整体回落。从美国两党在债务上限问题告竣的初步和谈来看,对2023和2024财年的财务支出并没有现实影响,一旦债务上限问题解决,美国财务部需要刊行新的美债来弥补现金账户,这会促使美联储从头审阅其缩表政策,以撑持财务部的发债打算。整体而言,固然短时间活动性受冲击较着,但从中期来看反而会加速美联储美元收缩政策转向,有益在年夜宗商品市场整体苏醒。 北半球高温季行将到来 能源价钱或筑底反弹 遭到2022年-2023年暖冬影响,全球自然气库存较着跨越季候性程度,这致使全球自然气价钱年夜幅降落。以欧洲自然气TTF(荷至好易中间自然气)为例,已从2022年8月的高点220欧元/兆瓦,降落至2023年5月的不到30欧元/兆瓦。自然气价钱下跌也带动了煤炭、丙烷、甲醇等价钱的下滑。从季候性纪律来看,北半球的高温季将很快到来:亚洲多地已进入高温季,北美地域也会在6月下旬慢慢进入高温季,欧洲气温也较着跨越汗青同期程度。高温会致使用电需求年夜幅上升,从而提振能源需求,能源价钱是以筑底反弹的几率较年夜。 石油和化工行业景气瞻望 从景气指标上看,石油和化工行业景气指数4月的反弹和5月的回落是本钱利润率年夜幅波动影响的成果,这是国际金融前提在美元货泉政策收紧的环境下波动率上升的直接表现。刨除本钱真个影响,石油和化工行业库存程度延续改良,出产热度延续升温,新接定单环境也有所改良,整体苏醒趋向较为肯定。估计6月跟着对本钱影响身分的慢慢减退,年夜宗商品价钱回升会带动补库需求上升,石油和化工行业景气指数会迎来反弹。 注: 石油和化工行业景气指数由中国石油和化学工业结合会与山东卓创资讯股分有限公司结合编制,是石油化工行业的微不雅景气轮回监控指标,包罗“石油和自然气开采业景气指数”“燃料加工业景气指数”“化学原料和化学成品制造业景气指数”“橡胶、塑料和其他聚合物成品制造业景气指数”4个分指数。石油和化工行业景气指数的景气指标选择以怀抱行业的潜伏产出和经济效益为尺度,包罗出产类微不雅数据和行业效益类数据,出产类微不雅数据包罗:产能操纵率、产物盈利能力、产制品库存程度。根本数据来历在与千余家企业成立的按期调研评估成果。 上一条 下一条